Vàng đang lấy lại động lực tăng giá, được hỗ trợ bởi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ dài hạn giảm, cùng với những lo ngại ngày càng lớn về thâm hụt tài khóa và rủi ro nợ công của Mỹ.

Tuy nhiên, giá càng tăng cao, diễn biến tiếp theo càng trở nên quan trọng.

Vàng trước đó đã tăng lên khoảng 4.673, nhưng nhanh chóng quay đầu và đóng cửa quanh 4.599, cho thấy áp lực bán đang bắt đầu gia tăng ở vùng giá cao. Cấu trúc kỹ thuật nhìn chung vẫn nghiêng về xu hướng tăng, nhưng RSI đang tiến gần vùng quá mua, trong khi khu vực 4.700–4.740 đang hình thành vùng kháng cự đáng chú ý.

Câu hỏi quan trọng lúc này là: Đây chỉ là một nhịp nghỉ trong xu hướng tăng, hay là khởi đầu của một đợt điều chỉnh sâu hơn từ vùng giá cao?

Vì Sao Lợi Suất Trái Phiếu Mỹ Giảm Đang Hỗ Trợ Vàng?

Sự suy giảm gần đây của lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ dài hạn là một trong những yếu tố quan trọng thúc đẩy đà phục hồi của vàng.

Đồng thời, nhà đầu tư cũng đang đánh giá lại tác động dài hạn từ việc thâm hụt tài khóa của Mỹ mở rộng và nợ chính phủ tiếp tục gia tăng.

Trong bối cảnh đó, một phần dòng vốn đang tăng tỷ trọng phân bổ vào vàng, coi kim loại quý này là một tài sản phi chủ quyền và là công cụ tiềm năng để phòng ngừa những rủi ro liên quan đến tài khóa và nợ công.

Tuy nhiên, lý do khiến lợi suất giảm cũng quan trọng không kém.

Nếu lợi suất giảm chủ yếu do nhà đầu tư lo ngại về triển vọng kinh tế và chuyển vốn sang thị trường trái phiếu, trong khi Fed chưa thực sự chuyển sang lập trường nới lỏng, vàng có thể không tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng giảm của lợi suất trong thời gian dài.

Do đó, các tín hiệu chính sách tiếp theo từ Fed sẽ trở nên đặc biệt quan trọng.

Tín Hiệu Từ Fed Có Thể Trở Thành Chất Xúc Tác Tiếp Theo

Sự chú ý của thị trường đang hướng về hội nghị Jackson Hole, nơi những phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh có thể nhanh chóng thay đổi kỳ vọng đối với đồng USD và lãi suất thực.

Nếu thông điệp chính sách mang tính diều hâu hơn, đặc biệt khi Fed tiếp tục nhấn mạnh áp lực lạm phát và cho thấy lãi suất có thể cần được duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn, đồng USD có thể lấy lại sức mạnh và lợi suất trái phiếu Mỹ cũng có thể tăng trở lại.

Điều này sẽ tạo ra một môi trường khó khăn hơn đối với vàng.

Sau đợt tăng mạnh vừa qua, nếu các vị thế mua đã trở nên tập trung, một sự thay đổi đột ngột trong kỳ vọng chính sách cũng có thể kích hoạt hoạt động chốt lời nhanh hơn.

Ngược lại, nếu Fed phát đi tín hiệu ôn hòa hơn và thị trường tiếp tục hạ kỳ vọng về lộ trình lãi suất trong tương lai, lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD có thể tiếp tục chịu áp lực.

Trong kịch bản này, vàng có thể có cơ hội kiểm tra lại các mức đỉnh gần đây và mở rộng thêm dư địa tăng giá.

Vì vậy, thay vì chỉ tập trung vào những gì Fed nói, phản ứng của đồng USD và lãi suất thực đối với các tín hiệu chính sách có thể cung cấp chỉ báo trực tiếp hơn về hướng đi tiếp theo của vàng.

Các Yếu Tố Hỗ Trợ Dài Hạn Vẫn Còn, Nhưng Rủi Ro Ở Vùng Giá Cao Đang Gia Tăng

Những thay đổi ngắn hạn trong kỳ vọng chính sách tiền tệ chưa làm mất đi các yếu tố dài hạn đang hỗ trợ vàng.

Hoạt động mua vàng liên tục của các ngân hàng trung ương toàn cầu, áp lực tài khóa ngày càng lớn tại Mỹ và sự quan tâm gia tăng của nhà đầu tư đối với rủi ro nợ công tiếp tục củng cố vai trò của vàng như một tài sản phi chủ quyền trong danh mục đầu tư.

Do đó, mối quan hệ giữa đồng USD, lãi suất thực và rủi ro tài khóa đang trở thành một trong những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến giá vàng.

Khi đồng USD suy yếu, lãi suất thực giảm và những lo ngại về tài khóa cùng gia tăng, môi trường thường trở nên thuận lợi hơn để vàng hình thành một xu hướng rõ ràng.

Tuy nhiên, thị trường duy trì ở vùng giá cao cũng có những điểm dễ tổn thương.

Khi giá vàng tăng, dòng vốn tài chính và các vị thế đầu cơ có thể đóng vai trò ngày càng lớn trong quá trình định giá. Nếu kỳ vọng lãi suất bất ngờ đảo chiều, đồng thời đẩy đồng USD và lợi suất thực cùng tăng, việc đóng các vị thế mua có thể nhanh chóng khuếch đại biến động thị trường.

Nhu cầu vàng vật chất cũng không nên bị bỏ qua.

Giá vàng duy trì ở mức cao trong thời gian dài có thể làm suy yếu nhu cầu trang sức và hạn chế sức mua tại những thị trường nhạy cảm với giá.

Do đó, khả năng duy trì xu hướng tăng sẽ còn phụ thuộc vào việc dòng vốn đầu tư, hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương và nhu cầu tiêu dùng cuối cùng có thể cùng tạo ra lực cầu ổn định ở vùng giá cao hay không.

Analysis Chart

Phân Tích Kỹ Thuật: Xu Hướng Tăng Chưa Bị Phá Vỡ, 4.700–4.740 Là Phép Thử Quan Trọng

Xét trên biểu đồ ngày, vàng đã duy trì đà phục hồi kể từ khi ổn định quanh vùng đáy tháng 7, trong khi tốc độ tăng giá trở nên rõ rệt hơn trong tháng 8.

Giá đã quay trở lại phía trên đường trung bình động 9 ngày và dần tiến gần dải trên của Bollinger Bands, cho thấy thị trường đã chuyển từ giai đoạn tích lũy ở vùng thấp sang một cấu trúc mạnh hơn.

Ở thời điểm hiện tại, cấu trúc tăng giá vẫn chưa bị phá vỡ.

Tuy nhiên, phản ứng sau đợt tăng gần nhất cần được theo dõi.

Vàng đã tăng lên khoảng 4.673 trước khi giảm mạnh và đóng cửa quanh 4.599, cho thấy áp lực bán đang trở nên rõ rệt hơn khi giá tiến gần vùng kháng cự 4.700–4.740.

Nếu lực mua có thể hấp thụ áp lực bán ngắn hạn và đẩy giá vượt qua mức đỉnh gần đây một cách rõ ràng, xu hướng tăng hiện tại vẫn có khả năng tiếp tục mở rộng.

Ngược lại, nếu vàng quay trở lại vùng 4.500, thị trường cần lưu ý khả năng đà tăng hiện tại đang chậm lại và giá có thể bước vào giai đoạn tích lũy.

Các chỉ báo kỹ thuật cũng phản ánh một bức tranh tương tự.

Đường giữa của Bollinger Bands hiện nằm quanh 4.365, trong khi dải trên đã tăng lên khoảng 4.743. Biên độ đang mở rộng theo hướng đi lên và giá vẫn giao dịch trong khu vực từ giữa đến phía trên của dải, cho thấy mặt bằng giá chung gần đây vẫn đang được nâng lên.

Đường trung bình động 9 ngày hiện nằm quanh 4.520 và tiếp tục hướng lên, tạo một vùng tham chiếu hỗ trợ cho diễn biến ngắn hạn.

MACD cũng duy trì cấu trúc tích cực. Hai đường tiếp tục nằm trên mức 0, đường nhanh nằm phía trên đường chậm và histogram vẫn duy trì giá trị dương, cho thấy động lượng tăng vẫn đang chiếm ưu thế.

Tuy nhiên, sau đợt giảm giá gần nhất, cần theo dõi liệu động lượng này có tiếp tục suy yếu hay không.

Trong khi đó, RSI đã tăng lên 66,87, tiến gần vùng thường được coi là quá mua.

Điều này cho thấy lực mua vẫn đang hoạt động mạnh, nhưng đồng thời cũng có nghĩa rủi ro khi tiếp tục mua đuổi ở vùng giá hiện tại đang gia tăng.

Khối lượng giao dịch chưa ghi nhận mức tăng bất thường, vì vậy khả năng hấp thụ lực bán của thị trường sau nhịp điều chỉnh từ vùng cao sẽ là một tín hiệu ngắn hạn đáng chú ý.

Ba Tín Hiệu Quan Trọng Cần Theo Dõi Tiếp Theo

Nhìn chung, vàng vẫn duy trì cấu trúc nghiêng về xu hướng tăng. Tuy nhiên, khi giá ngày càng tiến gần vùng kháng cự phía trên, thị trường cũng đang bước vào một giai đoạn quan trọng hơn.

Tín hiệu đầu tiên cần theo dõi là vùng 4.700–4.740.

Nếu vàng có thể bứt phá rõ ràng và duy trì trên khu vực này, cấu trúc tăng hiện tại sẽ được củng cố và có thể mở ra dư địa cho một nhịp tăng tiếp theo.

Mức quan trọng thứ hai là 4.500.

Nếu giá quay trở lại khu vực này, điều đó có thể cho thấy nhịp tăng hiện tại đang bắt đầu thay đổi và khả năng vàng chuyển sang giai đoạn tích lũy sẽ gia tăng.

Tín hiệu thứ ba — và có thể là quan trọng nhất — là cách đồng USD và lãi suất thực phản ứng với kỳ vọng chính sách tiếp theo của Fed.

Nếu Fed phát đi tín hiệu ôn hòa trong khi đồng USD và lãi suất thực tiếp tục chịu áp lực, môi trường sẽ thuận lợi hơn để vàng một lần nữa kiểm tra các mức đỉnh gần đây.

Ngược lại, nếu thị trường quay trở lại định giá theo hướng diều hâu, khiến đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ phục hồi, cần lưu ý nguy cơ các vị thế mua vàng đã tích lũy trước đó đồng loạt chốt lời.

Vàng hiện tại không thiếu động lực tăng.

Điều thị trường cần lúc này là một tín hiệu xác nhận.

Thông tin này chỉ được cung cấp cho mục đích tham khảo chung và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai. Giao dịch có rủi ro.