Áp lực lạm phát tại Anh vẫn dai dẳng, khiến thị trường tiếp tục kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ. Trong khi đó, thị trường lao động Mỹ đang xuất hiện dấu hiệu hạ nhiệt, làm gia tăng sự không chắc chắn về bước đi tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Cả hai diễn biến đều có thể hỗ trợ đồng Bảng Anh. Vậy tại sao GBP/USD vẫn chưa thể thoát khỏi xu hướng suy yếu?

Câu trả lời nằm ở sự tương tác phức tạp giữa kỳ vọng chính sách tiền tệ của Anh và Mỹ, những áp lực đối với nền kinh tế và các vùng kháng cự kỹ thuật.

Hiện tại, GBP/USD đang giao dịch quanh 1,3216. Mặc dù tỷ giá đã xuất hiện một số dấu hiệu ổn định trong ngắn hạn, nhưng vẫn chưa có đủ tín hiệu xác nhận xu hướng đảo chiều.

Lạm phát tại Anh: Vừa hỗ trợ đồng Bảng, vừa gây áp lực lên nền kinh tế

Lạm phát dai dẳng tiếp tục là thách thức lớn đối với BoE trong nỗ lực đưa tỷ lệ lạm phát trở lại mục tiêu 2%.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Anh trong tháng 8 tăng từ 2,9% lên 3,1% so với cùng kỳ năm trước, trong khi chi phí năng lượng duy trì ở mức cao tiếp tục làm gia tăng áp lực giá cả.

Thành viên Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) của BoE, Catherine Mann, nhận định rằng tình trạng lạm phát vượt mục tiêu 2% đang ngày càng kéo dài. Bà cũng bày tỏ lo ngại rằng các cuộc đàm phán tiền lương vào cuối năm có thể làm gia tăng vòng xoáy giữa tăng lương và tăng giá.

Kể từ tháng 7, bà Mann liên tục ủng hộ việc nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 4%, thể hiện lập trường tương đối cứng rắn trong chính sách tiền tệ.

Trong cuộc họp tháng 9, BoE đã bỏ phiếu với tỷ lệ 6–3 để giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75%. Tuy nhiên, kỳ vọng về khả năng tiếp tục tăng lãi suất trong tháng 11 vẫn ở mức cao.

Thông thường, kỳ vọng lãi suất tăng có thể hỗ trợ một đồng tiền nhờ nâng cao sức hấp dẫn về lợi suất tương đối.

Tuy nhiên, vấn đề nằm ở chỗ chính áp lực lạm phát thúc đẩy kỳ vọng tăng lãi suất cũng đang làm suy yếu động lực tăng trưởng của kinh tế Anh.

Giá năng lượng tăng làm giảm sức mua thực tế của các hộ gia đình, đồng thời thu hẹp biên lợi nhuận của doanh nghiệp. Nếu những yếu tố này khiến tiêu dùng và hoạt động kinh doanh suy yếu, tác động hỗ trợ của lãi suất cao đối với đồng Bảng có thể bị hạn chế.

Trong thời gian tới, tăng trưởng tiền lương, chi tiêu tiêu dùng và báo cáo lạm phát mới nhất của Anh dự kiến công bố ngày 21/10 sẽ là những yếu tố quan trọng để đánh giá liệu đồng Bảng có thể duy trì đà phục hồi hay không.

Kinh tế Mỹ: Việc làm hạ nhiệt nhưng áp lực lạm phát vẫn tồn tại

Ở phía bên kia Đại Tây Dương, Fed cũng đang đối mặt với môi trường chính sách đầy thách thức.

Số việc làm phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ trong tháng 9 chỉ tăng 29.000 việc làm, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%. Thu nhập bình quân theo giờ tăng 3,0% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy thị trường lao động đang tiếp tục hạ nhiệt.

Tuy nhiên, những lo ngại về lạm phát vẫn chưa biến mất.

CPI của Mỹ trong tháng 8 vẫn ở mức 3,4% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh áp lực giá cả chưa hoàn toàn được kiểm soát.

Sau đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 9, biên độ lãi suất quỹ liên bang đã tăng lên 3,75%–4,00%.

Thị trường hợp đồng tương lai lãi suất hiện nghiêng về khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 10, mặc dù kỳ vọng về việc tiếp tục thắt chặt chính sách trước cuối năm vẫn chưa hoàn toàn biến mất.

Điều này đặt Fed trước một bài toán khó.

Dữ liệu việc làm cho thấy nền kinh tế có thể cần được hỗ trợ, trong khi áp lực lạm phát dai dẳng lại đòi hỏi chính sách tiền tệ tiếp tục duy trì tính thắt chặt.

Đối với GBP/USD, sự mâu thuẫn này có ý nghĩa quan trọng.

Nếu áp lực lạm phát tiếp tục gia tăng, đặc biệt khi giá năng lượng cao được chuyển sang giá tiêu dùng, đồng USD có thể tiếp tục nhận được hỗ trợ từ lợi thế lãi suất.

Ngược lại, nếu thị trường lao động tiếp tục suy yếu trong khi lạm phát dần hạ nhiệt, nhu cầu tăng lãi suất bổ sung có thể giảm xuống, từ đó hạn chế dư địa tăng giá của USD.

Vì vậy, hướng đi tiếp theo của GBP/USD không chỉ phụ thuộc vào việc ngân hàng trung ương nào có lập trường cứng rắn hơn, mà còn phụ thuộc vào cách thị trường điều chỉnh kỳ vọng đối với lộ trình lãi suất của Anh và Mỹ.

Phân tích kỹ thuật GBP/USD: Ổn định trở lại chưa đồng nghĩa với đảo chiều

Analysis Chart

Mặc dù các yếu tố cơ bản có thể hỗ trợ đồng Bảng, bức tranh kỹ thuật trên biểu đồ ngày vẫn cho thấy xu hướng tương đối yếu.

GBP/USD đã giảm từ vùng trên 1,3600, có thời điểm tiến sát dải Bollinger dưới trước khi xuất hiện dấu hiệu ổn định quanh 1,3200.

Tỷ giá hiện ở khoảng 1,3216, vẫn thấp hơn đường trung bình động 9 ngày (MA9) tại 1,3236.

Trong khi đó, đường giữa của Bollinger Bands nằm quanh 1,3322, tạo thành một vùng kháng cự quan trọng phía trên.

Những tín hiệu này cho thấy lực mua vẫn chưa đủ mạnh để đảo ngược xu hướng giảm trước đó.

Các mức giá kỹ thuật quan trọng

Mức giá Ý nghĩa kỹ thuật
1,3320–1,3322 Kháng cự quan trọng phía trên; vượt qua bền vững có thể báo hiệu đà phục hồi mạnh hơn
1,3235–1,3250 Vùng kháng cự ngắn hạn, thử thách đầu tiên đối với lực mua
1,3216 Giá tham chiếu tại thời điểm phân tích
1,3105–1,3150 Vùng hỗ trợ quan trọng phía dưới
1,3106 Khu vực gần dải Bollinger dưới

Câu hỏi quan trọng trong ngắn hạn là liệu GBP/USD có thể vượt qua vùng 1,3235–1,3250 hay không.

Nếu không thể duy trì trên vùng kháng cự này, tỷ giá có thể quay lại kiểm tra khu vực hỗ trợ 1,3105–1,3150.

Ngược lại, nếu GBP/USD vượt qua và giữ vững trên 1,3320, áp lực giảm gần đây có thể bắt đầu suy yếu, tạo điều kiện cho một nhịp phục hồi kỹ thuật rõ ràng hơn.

Các chỉ báo kỹ thuật: Áp lực bán giảm nhưng lực mua vẫn thận trọng

Các chỉ báo động lượng cho thấy GBP/USD hiện đang ở giai đoạn tích lũy trong xu hướng yếu, thay vì đã xác nhận đảo chiều tăng giá.

MACD: Xu hướng giảm vẫn chiếm ưu thế

MACD hiện vẫn nằm dưới đường zero, trong khi đường MACD và đường tín hiệu tiếp tục duy trì cấu trúc thiên về giảm giá.

Điều này cho thấy động lượng giảm trước đó chưa hoàn toàn biến mất.

Tuy nhiên, hai đường đang dần đi ngang tại vùng thấp, cho thấy tốc độ gia tăng của áp lực giảm có thể đang chậm lại.

Mặc dù lực bán có dấu hiệu suy yếu, thị trường vẫn chưa xuất hiện tín hiệu đủ rõ ràng để xác nhận một xu hướng tăng mới.

RSI: Phục hồi từ vùng gần quá bán

Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) 14 ngày hiện ở khoảng 36,8, tăng trở lại từ khu vực gần vùng quá bán trước đó.

Diễn biến này cho thấy áp lực bán trong ngắn hạn có thể đang giảm bớt.

Tuy nhiên, RSI vẫn nằm dưới ngưỡng trung tính 50, phản ánh lực mua chưa đủ mạnh để xác nhận sự thay đổi rõ rệt về xu hướng.

Bollinger Bands: Xuất hiện lực mua tại vùng giá thấp

GBP/USD đã phục hồi sau khi tiến gần dải Bollinger dưới quanh 1,3106, cho thấy một phần lực mua xuất hiện tại các vùng giá thấp.

Dù vậy, việc giá bật lên từ dải dưới không nhất thiết đồng nghĩa với việc xu hướng giảm đã kết thúc.

Nhìn chung, các chỉ báo kỹ thuật hiện nghiêng về kịch bản tích lũy trong xu hướng yếu với động lượng giảm đang chậm lại, thay vì xác nhận một xu hướng tăng mới.

Triển vọng: Chính sách tiền tệ có đủ sức vượt qua áp lực kỹ thuật?

GBP/USD hiện đang chịu tác động từ hai lực kéo trái chiều.

Về mặt cơ bản, lạm phát dai dẳng tại Anh và kỳ vọng tăng lãi suất bổ sung có thể giúp hạn chế phần nào đà giảm của đồng Bảng.

Trong khi đó, cách Fed phản ứng trước sự suy yếu của thị trường lao động và áp lực lạm phát sẽ ảnh hưởng đến khả năng duy trì lợi thế lãi suất của USD.

Tuy nhiên, xét về kỹ thuật, GBP/USD vẫn chịu áp lực từ các đường trung bình động và những vùng kháng cự phía trên. Các chỉ báo động lượng cũng chưa xác nhận sự đảo chiều rõ ràng.

Ba vùng giá cần đặc biệt chú ý trong thời gian tới:

  • 1,3235–1,3250: Liệu lực mua có thể vượt qua kháng cự ngắn hạn và thúc đẩy đà phục hồi?
  • 1,3105–1,3150: Vùng hỗ trợ này có giữ vững nếu áp lực bán quay trở lại?
  • 1,3320: Một cú bứt phá bền vững có thể báo hiệu sự hình thành của xu hướng phục hồi rõ ràng hơn?

Cho đến khi GBP/USD vượt qua và duy trì trên vùng kháng cự quan trọng phía trên, triển vọng kỹ thuật tổng thể vẫn cần được đánh giá thận trọng.

Câu hỏi quan trọng đối với thị trường hiện nay không chỉ là liệu BoE có tiếp tục duy trì lập trường cứng rắn hay không, mà còn là liệu sự hỗ trợ từ chính sách tiền tệ có đủ mạnh để vượt qua xu hướng kỹ thuật còn yếu của đồng Bảng.

Sự giằng co giữa hai yếu tố này có thể đóng vai trò quyết định đối với hướng đi tiếp theo của GBP/USD.

Cảnh báo rủi ro: Nội dung này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai. Giao dịch các sản phẩm tài chính tiềm ẩn rủi ro.